招商证券：盈利上行冲突在望

预测5月，跟着好意思以伊冲突永恒化，对A股的影响角落镌汰，A股当今主要围绕国内企业盈利改善和高景气的标的伸开。资金层面，宏不雅流动性仍然保持相对充裕，为资金入市创造了邃密的流动性条目。因此，合并近期基本面、战略面、流动性等多方面身分，5月市集有望保持颤动上行的态势，指数有望在5月创下年内阶段性新高。外部冲突反复可能阶段性影响风险偏好，然而不会改变市集全体标的。证据咱们的框架，在4月运转，A股开启了牛市第三阶段，资金将会延续围绕事迹趋势加快和改善的标的进行布局，与政府投资关联，加价的顺周期加价的板块有望有更好的弘扬。有色化工等新动力板块，受益于国内信息基础按次建设提速的半导体，受益于国内新式动力体系建设和高油价下全球新动力需求回升下的新动力关联板块，最终在五月有望获取逾额收益。赛说念接纳层面，5月重点心绪五大具备角落改善的赛说念：国产算力、锂电、国际算力、交易航天、煤炭。行业竖立建议主要围绕一季报事迹考据与景气延续的标的伸开。

中银证券：外有扰动内有复古节后聚焦“双干线”

节后A股或将延续颤动进取的多头状貌，结构上聚焦AI科技与资源动力安全两条中枢干线。现时市集正从地缘博弈逐步切换为本身盈利及战略驱动逻辑。谋划节后A股全体将督察颤动进取的多头状貌。一方面，一季报A股事迹延续确立，官方PMI数据延续向好，为A股提供盈利端复古。此外，假期好意思股、港股科技、中概钞票弘扬均偏积极；重叠节前成交量督察高位，阐扬市集交易意愿并不弱。但也要心绪国际联储战略及贸易战略潜在变化或带来冲击的可能性。竖立上，科技与资源仍是当下两条中枢干线。1）科技AI产业链：好意思股AI板块假期内延续强势，苹果超预期财报与英特尔AI业务高增长再添强催化，节后A股AI算力、AI哄骗关联标的谋划出现显赫厚谊联动。但需要心绪里面结构分化，前期高位拥堵门径向低位、事迹详情味更高的科技硬件和自主可控链条的调治；2）资源与动力安全仍具备竖立价值，短期或为对冲地缘与通胀的中枢合手手，中期有望演绎产业与金融属性重估行情。节前小金属板块有所弘扬，假期技术市集连续心绪地缘变化和战略旅途，因此节后资源板块随机率仍然具备较高心绪度。

华金证券：五月颤动偏强中小盘成长占优

现时来看，本年5月A股可能颤动偏强。（1）5月战略仍可能偏积极，外部风险可能松开。一是5月国内积极的战略仍可能进一步出台和扩充。二是5月外部风险可能松开。（2）5月事济和盈利基本面可能连续回升。一是5月事济可能连续回升。二是短期企业盈利可能进一步改善。（3）5月流动性可能督察宽松。一是5月宏不雅流动性可能督察宽松。二是5月股市资金流入可能连续回升。

5月中小盘成长立场可能相对占优。（1）5月成长和周期立场可能相对占优。一是复盘历史，5月成长和耗尽立场多领涨，主要受产业趋势和基本面、战略等身分驱动。二是本年5月成长和周期立场可能相对占优：领先，5月AI硬件等科技成长行业景气可能延续上升，周期行业5月也可能督察高景气度；其次，5月科技成长和周期关联的战略支柱也可能进一步出台；临了，5月好意思元指数可能连续督察低位颤动，流动性可能督察宽松，成长和周期立场齐可能受益。（2）5月中小盘立场可能相对占优。一是复盘历史，5月中小盘频频相对占优。二是本年5月可能偏向中小盘立场：领先，5月流动性可能偏宽松，成心于中小盘立场；其次，5月风险偏好可能回升，成心于中小盘立场；临了，5月科技成长和部分周期行业景气上行。

5月行业竖立：连续逢低竖立科技成长、部分周期和耗尽等行业。（1）5月科技和周期行业可能相对占优。一是复盘历史，一季报事迹增速对5月行业弘扬指引性不彊。二是复盘历史，5月战略和产业趋势进取的行业相对占优。三是现时来看，本年5月科技和周期行业可能相对占优。（2）5月建议逢低竖立：一是战略和产业趋势进取的电新（AI电力、锂电）、军工（交易航天）、传媒（AI哄骗、游戏）、蓄意机（AI哄骗）、有色金属、电子（半导体、AI硬件）、通讯（AI硬件）、转换药、化工等行业；二是券商、耗尽等基本面可能改善和补涨的行业。

兴业证券：节后行情若何看？

关于A股而言，跟着假期技术好意思股科技对全球职权变成灵验映射、重叠一季报连续考据关联标的事迹高增趋势，深度绑定国际科技巨头、与全球AI产业趋势高度共振的国内AI硬件产业链（以光通讯、存储为代表）是映射最顺的标的，有望连续成为节后A股演绎的结构性亮点。放眼通盘这个词5月，在全球科技产业亮点共振、地缘冲突影响钝化、特朗普访华等外部偏顺风的环境下，成心于科技成长的竖立环境仍将延续。关于近期市集顾忌较多的拥堵度问题，咱们合计现时更多的仍是“结构性过热”，并非制约科技成长行情大势的主要矛盾。不外，在部分强势标的也曾累积了相配经由的一致性共鸣、初现结构性过热后，拥堵度随机率将成为影响板块里面结构的主要矛盾。往后看，跟着一季报提供景气痕迹、产业密集催化窗口驾临，更迫切的照旧沿着景气和产业催化，挖掘现时拥堵度相对较低、性价比更高的细分规模。

华安证券：5月A股市集研判及竖立契机

5月风险偏好的稳步改善主要源于以下三个方面：第一，市集对好意思伊冲突连续脱敏，好意思伊冲突短期难以升级为大地往还。尽管好意思伊冲突悬而未决，但短期内好意思伊两边不肯冲突再大范围升级的意愿较为明确，且当今表象条目并不支柱大地往还，因此尽管霍尔木兹海峡的绽放与否问题依旧未得到灵验科罚，但短期角落不再恶化是详情味的，且还存在松开的可能性。第二，降息+缩表有望成为履行旅途。4月议息会议裸露好意思联储里面不合较大，5月沃什上任如何同样货政预期媲好意思伊冲突对市集的影响更为迫切。现时看起来有望自如过渡，降息+缩表或是履行旅途。第三，国内一季报阐明了事迹底部。固然行业间分化较大，但全体韧性较强，与宏不雅层面的读数较为一致，重叠战略延续营造宽松氛围，关于地产、生猪等价钱延续下行行业给以明确心绪，以AI为代表的科技产业趋势明确且刚烈。以上三方面有望激动市集风险偏好稳步抬升，在AI携带下，市集有望延续进取冲突。

好意思伊冲突松开提振风险偏好，4月市集强势回转，上证指数和创业板指折柳大涨6.5%、14%。行业层面大齐飞腾但分化剧烈，其中契合本轮产业景气周期趋势的泛AI产业链全面超过大涨，而传统耗尽品及避险红利钞票仍然着落或涨势过期。预测5月，外部扰动影响连续淡化，国内样式向好、定调积极，风险偏好稳中改善，市集将延续颤动飞腾状貌。现时产业景气周期已步入第二阶段事迹驱动行情，延续时间长、宽基指数小幅颤动稳步飞腾、行业分化加重更向产业干线和解的特征较着。因此在竖立想路上，需细腻围绕本轮产业趋势标的。其中泛AI产业链动作齐全中枢，将是决定收益成色的重中之重，无论当下涨跌，在职何时机齐是竖立良机。此外加价景气链动作最容易凝合共鸣的标的在职何时候齐具备较强α效应，也需被重点竖立。把稳心绪以下两条投资痕迹：第一条中枢干线是全面拥抱泛AI产业链，尤其以算力和配套按次为中枢。第二条干线是爱好α效应强的加价景气和催化规模，斗鱼app主要包括储能链条、机械开发、存储及半导体开发、军工等。

广发证券：短线交易高景气板块交易风险并未过热过热调治可能是布局契机

尽管趋势项指向高景气板块，但市集依然顾忌波动。咱们合计：即便从市集短线厚谊目标来看，现时高景气板块交易风险也未到极致。从创业板、科创板两个短线厚谊目标看，现时科技成长板块的风险偏好较着回暖，创业板、科创板厚谊水位折柳处在畴昔半年的72.8%、73.9%历史分位，尚未到达过热区间。若是五一假期后的1-2周，科技成长板块连续保持高斜率飞腾，那么短线以双创为代表的板块厚谊可能会进入过热区间，彼时刚好亦然特朗普访华的事件节点，部分资金终了行动可能会加重市集波动。但关于这种波动也无需顾忌，高波动并不会改变景气趋势，从“看长作念长”的想路启航，持仓不动可能是更不会出错的作念法——7、8月陪同中报涌现，事迹订价权再度来到全年高点，市集的竖立重点随机率仍是这部分高景气标的。

国泰海通：中国股市有望走出新高行情广度将进一步扩散

大势研判：中国股市有望走出新高，行情广度将进一步扩散。3月22日以来，国泰海通卖身投靠提倡“中国股市将出现迫切底部与击球点”、“积极布局中国钞票”、“中国股市将重拾升势”等。近期市集延续反弹，沪指再度站上4100点关隘。往后看，咱们合计中国股市上升的势头远未收尾，并有望走出新高：1）4月PMI数据再度超出市集预期，2026Q1全A两非盈利增速自2021年以来初次重回两位数增长，中国传统行业企稳、新兴产业推广、制造业全球化等增长逻辑逐步显性化，2026年中国经济预期有望上修；2）4月政事局会议时隔九个月再度说起成本市集，重叠近期成本市集校正提速，隐含巩固成本市集稳中向好样式的战略立场；3）2026Q1，AI算力、锂电、军工等高景气得到充分考据，进一步强化了当下产业趋势关于订价的迫切性。财报季后行情广度谋划将显赫扩散，具备产业催化的中小主题也有望迎来投资契机。

行业比较：新兴科技是干线，价值也会有春天。1）科技制造与动力转型：中国具有全球竞争力的开发类公司受益动力转型，保举：电力开发与新动力车/动力金属/工程机械。AI空间繁密，2026年中国加大科技过问，有望激动国产线加快增长。保举：半导体/通讯开发/机械开发/有色/中概互联。2）内需价值：通胀回升有望催化加价-补库正轮回开启，且景气相对寂寥于地缘扰动，保举：城市更新关联建材/建筑，以及内需逐步企稳的货仓/各人品/航空。3）金融与踏实板块：市集迫切踏实器，高股息竖立价值突显。保举：银行/非银。

中信证券：保持K型想督察续聚焦中国竞争上风门径

AI与能化组成现时全球悠扬视角下的新杠铃结构。AI遒劲的后劲让大国不得不投，这是出于竞争和安全推敲；石化动力供应链隐患让全球即便知说念远期油的供应弥散，也不敢大范围过问化石动力加工产业，这亦是出于竞争和安全推敲。但二者的共同点是齐产生了可延续的供需缺口，无论是需求激动照旧供给收缩。悠扬之下，其他行业的契机捕捉难度加大，需要时刻保持K型想维，延续聚焦上风门径。竖立的底层逻辑依然是中国上风制造业订价权的重估，最具代表性的行业是新动力、化工、有色、电力开发。连续密切心绪国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是当今AI链条上预期差较大的标的，连续看好国产算力；跟着国产顶尖大模子从“能用”转为“好用”，国产模子会获取一部分高价值付费市集份额，届时国内云做事需求增长斜率会运改换笔陡，云做事会变得越来越稀缺，价钱战的可能性抑制镌汰，转而出现的是全行业的云做事收入增长，因此鄙人个阶段的国产AI哄骗端，最佳的接纳即是云厂商。此外，建议连续增配一些低估值品种，重点心绪券商、保障。关于周期加价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然延续，但预期差相对而言也更小，缩圈的趋势也更快，建议心绪供需最紧俏的门径；能化类传统周期行业，淡化短期股价博弈，刚烈交易航说念受阻、现货空泛、价差扩大的事实。

国金证券：AI主导的科技成为本轮飞腾的迫切驱动

近两周原油价钱与全球职权市集同步上行，以至多国股市创出新高，这与好意思伊冲突初期油价涨、股市跌的状貌人大不同。咱们合计中枢原因有以下几点：第一，油价飞腾未能大幅扭转货币战略预期。4月好意思联储议息会议按兵不动，声明中保持了宽松倾向，并莫得票委支柱加息；同期，市集预期踏实，仍预期年内不降息，并未因本轮油价飞腾而转向订价加息，这与咱们之前提到的传统动力在经济中占比下降、好意思国办职业因为AI冲击出现了通缩的力量相关。第二，AI主导的科技成为本轮飞腾的迫切驱动。咱们发现，科技含量越高的市集（如好意思国、韩国）在近两周涨幅越大，而菲律宾、印度和欧洲则相对过期；第三，全球来看，被油价冲击的国度证券化率原来较低，而更容易被迫力冲击的传统行业的市值也在抑制下降，它们成为本轮股市飞腾中的“被淡忘者”，股市的晴雨表未能反馈全部经济面庞；第四，金融钞票的再分拨。关联词需要审视的是，若是把2025年同步飞腾的钞票放在一说念（股市、黄金、数字货币）其总市值并未创出新高，客岁以来的金融钞票推广已改换为里面再竖立，黄金与数字货币也成为此场景下的“被淡忘者”。

中泰证券：在全球地缘扰动与国度安全导向强化布景下动力安全成为中永恒竖立干线

全体来看，2026年一季度A股盈利全体较着确立，营收与利润增速均已回升至2021–2022年相对高位区间，呈现出“总量改善、结构分化”的典型特征。但从结构上看，本轮盈利上行并非广谱复苏斗鱼app下载，而是由少数高景气标的和解孝敬：以AI为中枢的TMT产业链与电力开发板块成为主要增量着手，带动科创板与创业板事迹显赫抬升；同期，有色金属等上游资源品在“新动力+AI”双重需求拉动下实现高增。比较之下，传统耗尽与周期板块盈利确立仍偏缓，部分行业仍处于去库存或需求确立初期。投资建议：1、科技板块里面轮动：从国际映射向国产化切换：现时科技干线里面已由以光模块为代表的创业板标的，逐步切换至以半导体开发与芯片为中枢的科创板。2、在全球地缘扰动与国度安全导向强化布景下，动力安全成为中永恒竖立干线，新动力链、电网开发等标的具备明确的战略复古与成本开支逻辑。3、周期板块：反内卷与供给收缩重叠，资源品或再订价。心绪煤炭、有色、石油石化为代表的资源品板块，以及农居品链条。

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